Inköp The Buckle

Det är ett tag sedan jag skrivit ner vad jag köpt och varför, men nu dags att ta tag i det lite. Iden är som sagt att ha besluten dokumenterade och kunna följa upp dem.

Jag registrerade mig på magicformulainvesting och använde screenern där för att hitta potentiella aktier. Iden till det kom från en bok av Mohnish Pabrai (Dhando investor). Ett av dom två aktierna som jag hittade därifrån var The Buckle Inc (BKE), som tagit stryk på senare tid. I mitt tycke är Buckle undervärderat nu och kommer att uppvärderas pga:
 - företaget är skuldfritt och gör vinst
 - aktien har gått ner från ca 48$ till under 30$, P/E lite på 10 och vinst/aktie ca 3.06$
 - under väntetiden får man en utdelning på ca 3%

Buckle har visat sämre resultat på senare tid pga sjunkande försäljning. Jag tror det är relaterat till ekonomin (t.ex. The Gap har haft liknande problem) och att det vänder upp igen inom ett år eller två. "Normalt" P/E har varit ca 13.5 under dom senaste 5 åren, och då tror jag på följande priser:
- EPS sjunker 10% i år till ca 2.7$, men värderingen normaliseras mot 13.5: 36.45$/aktie
- EPS sjunker till samma 2.7$, och värderingen hålls på 10-11: 27-29.7$/aktie
- EPS stiger efter ett-två år tillbaka över 3$ (varit 3.2-3.5$ åren 2011-2014) och värderingen hålls på samma nivå (P/E 10): 32-35$/aktie
- EPS stiger över 3$ samt värderingen går mot normalt: 43.2$/aktie (3.2$ EPS samt 13.5 P/E)

Inköpspris på Buckle blev 29.09$/aktie, och som målpris har jag satt 40$ inom två år - det ger en årsavkastning på ca 15%. Det är kanske mera sannolikt att priset landar på runt 35$, vilket då ger en avkastning på ca 10% - men pga direktavkastningen som är ok vet jag inte om jag är beredd att sälja till 35$. Fast jag tror att på sikt är investeringen ganska säker kan det vara mycket turbulens, t.ex. är en fara att Buckle bygger upp ett för stort förråd som dom måste sälja på rea och det då påverkar marginalerna - så uppföljning krävs.

Aktien har gått upp 7.5% sedan inköp (köpte in den i mitten av april), so far so good. I teorin kunde man redan nu sälja av den, 7.5% på två veckor är helt ok avkastning - men det krävs lite tid för att hitta bra investeringar så inte än. Detta är dock inte en sk "homerun" var jag skulle ha satsat jätte-mycket pengar, men belånade portföljen igen.

Inköp Bovie Medical Corporation (spekulativ)

Då var det dags för första köpet till spekulativa portföljen, dvs en aktie som jag hoppas kan öka mycket i värde. Först in blev Bovie Medical Corporation till ett snittpris på 1.85$.

Caset:
 - BVX är ett litet bolag (market cap ca 50 miljoner USD), så finns möjlighet att växa
 - bolaget har ett flertal år visat bra marginaler, men har stampat på stället men gjort investeringar
 - den nya produkten J-Plasma har blivit godkända av FDA och har börjats användas av sjukhus - eftersom det är engångs-laser så efter att den har tagits i bruk på fler sjukhus ökas försäljningen markant
 - Risk: lasern har 9 patent och 11 på gång, men dessa kanske inte är tillräckliga om lasern börjar sälja för bra - den nya tekniken är billigare än tidigare lasrar
 - Nya CEO:n som har haft större företag äger själv 720 000st aktier, så han är också motiverad att det ska gå upp

Den 17.3 är nästa resultat-rapportering, och sedan 15.5. Denna aktie kräver alltså ganska noggrann-uppföljning, och är lite av en trisslott.

Ändring i strategin - leta 100-taggare

Har tidigare försökt vara endast "dividend growth investor", och letat efter stora, säkra bolag med stabil utdelningstillväxt till bra priser. Tror fortfarande det är en bra taktik för någorlunda säker värdeökning + ökade inkomster: så ca 75% (50-75%) kommer jag fortfarande att ha i ett någorlunda stort antal utdelningsaktier. Skälet till ett stort antal är att dessa är stora och stabila bolag, som inte kräver så noggrann bevakning eftersom jag försöker köpa in dem förmånligt (begränsad nedsida) + om en eller två kapar utdelningen så är det inte katastrof (dvs äggen är inte alla i en korg).

Men genom att investera på detta sätt så fast jag får in en eller två "fullträffar" där aktierna stiger så har det inte så stor inverkan på portföljen som helhet. Redan i Peter Lynch böcker stötte jag på iden om att leta 10-taggare, men efter att nu ha läst Guy Spiers "Education of a value investor", Christoph Mayers "100 baggers" samt påbörjat både John Neffs "John Neff on investing" och Mornish Pabral's "Dhando Investor" beslöt jag mig för att också börja försöka köpa "billiga" aktier. Portföljen är redan ca 750t kr så om jag allokerar 50-100t kr i ett fåtal (5-10 max) billiga aktier (t.ex. Iconix tidigare) så kan jag om något av dessa sticker iväg få en påverkan på portföljen, samtidigt som nedsidan är begränsad.

Att leta efter bra utdelningsaktier tog ändå ganska mycket tid eftersom jag försökte läsa 10k + senaste conference call så att leta ett fåtal bra aktier borde inte ta så mycket mera tid. Enligt "100 baggers" så är det viktigt med ROA och ROE under ett flertal år, samt då också att man behåller aktierna i en lång tid så länge fundamentalen inte ändras. Uppföljning är dock viktigt, ibland kan aktierna förlora 50% men så länge fundamenten inte ändrats ska man hålla i dem. Igen i John Neffs bok påpekas att man nästan alltid kan hitta billiga aktier med lågt pe-värde, och då dessa korrigerats kan man sälja aktierna för en bra slant. Får se hur dethär slutar, utdelningsstrategin har åtminstone gett en ökande inkomst via utdelningar som motiverat sparandet.

Spekulativa köp i februari: Rio Tinto samt Iconix Brand Group + ökningar

Så var det dags igen då, det är inte lätt att försöka följa egna regler man satt upp åt sig. Så jag hittade på en ny regel att jag får lite spekulera också och "krydda" portföljen med typ 5-10% av värdet.

Stötte i misstag på aktien Iconix Brand Group, som då äger en del brands och tjänar pengar på det. Aktien har slagits ner rejält då dom undersöks av SEC hur dom behandlat sina joint ventures samt ska omförhandla lån. Dom har fått en ny CEO som lyckats sälja Marvel Entertainment till Disney, och företaget visar vinst. Gick in med ett par tusenlappar till ett snittpris av 7.68$, ser det som en ganska säker trisslott som borde gå till 15-20$. Om den stiger så mycket blir man såklart sur över att man inte gick in med mera pengar...

Läste om engelska "dividend aristocrats", och stötte då på Rio Tinto som också handlas som ADR på New York börsen. Aktien har slagits ner lite för mycket och ledningen har beslutat att nästan halvera utdelningen för att få mera krut i kassan: utdelningen var runt 7% då så är ok med ca 3.5% (efter halveringen). Satt och tittade på aktien efter utdelningen, och den började dra iväg så gick in lite till ett pris på 26.99$.

Sedan så ökade jag lite i ett antal aktier pga låga courtaget i Nordnet - antar man kan kalla det nästan dripping? Ökade i BBL för 19.38$, HCP för 26.52$, OKE 21$ samt WPC 53.5$.

Nollat belåningen - resultatberäkning

Fick loss en del pengar, så beslöt mig för att nolla belåningen i portföljerna. Till skälen hör att att jag läst Guy Spiers "The education of a value investor" bl.a., och tänkte lite titta på hur jag är som investerare - belåning kanske inte passar mig så bra.

Investeringssparkontot var belånat till ca 29t kr (hade dock avkortat lite med utdelningar): Alm Equity preferens samt Volanti preferens hade backat, men vägdes delvis upp av uppgången i SAS Pref. "Värdeökningen" hamnade på -970kr samt ränta på 150kr, vilket skulle betyda -1120kr - men utdelningar på 1900kr gör att resultatet är på plus.

Kapitalförsäkringen var belånat till ca 45t kr. WPC samt STAG hade backat, Cummins lite (och bara en utdelning eftersom Cummins kom in så sent) medan DLR ökat i värde. Totalt "värdeökning" -140kr samt ränta på 240kr - och utdelningar på 1300kr gjorde igen att belåningen visade vinst.

Totalt gjorde jag en "extra" vinst på 1700kr med belåningen på 8 månader - inte helt illa, men inga stora vinster. Troligtvis kommer jag nog att belåna mer när jag hittar något riktigt köpvärt (preffarna kanske börjar bli prisvärda?)